博弈论视角下P2P网络信贷与保险的结合

摘要：自2007年P2P网络信贷在中国出现以来，经历了近8年的井喷式发展，但是在其蓬勃发展的同时我们也因注意到随之而来各种“跑路事件”、“违约事件”的出现。这些违信事件的发生都暗示着P2P网络信贷在自身发展的背后暗含着不小的风险，如何把风险控制在合理范围内，在将来很长一段时间以内将是P2P发展的重要方向，本文试图从博弈论角度出发，将篇P2P网络信贷与保险行业相结合，为P2P网络信贷风险控制找到一条合理道路。

关键词：博弈论；P2P网络信贷；保险

P2P网络信贷是一种创新型融资模式，他把互联网技术，电子商务技术，金融服务模式以及民间借贷有机地结合了起来。在这种模式下，借款人与贷款人不需要经过金融机构，只需要经过网络平台即可交换双方的个人信息，资源，资金等必要信息。由于P2P模式门槛低，借贷便利，且借贷条件相对公平，已经被越来越多的人所看好，属于金融行业里的朝阳产业。尤其是自2008年美国“金融危机”爆发之后，世界范围内传统金融正在受到严重的冲击，而以P2P信贷为代表的网络金融正逐步进入人们的视线范围之内。

一、P2P网络信贷与保险行业结合可行性研究

任何事物都是有其两面性的，我们在关注P2P网络信贷蓬勃发展的同时也应注意到其背后隐藏的各种风险。各种金融违约事件以及“跑路事件”的发生让我们注意到信用风险目前已成为P2P网络信贷行业中最大的潜在风险。信用体制不健全，国民金融风险意识薄弱，市场上不守准则的行为频繁发生以及政策的不确定性，导致了P2P网络信贷在蓬勃发展的同时也受到了一定的制约。

因此，在对P2P网络信贷的发展进行规划的同时，我们更应该对其风险因素进行严格的分析以及控制。只有正确识别风险的诱导因素，掌握信贷风险的特征和变动趋势，才能防范和化解风险。

众所周知，保险行业是传统的线下风险控制行业，是否能将保险行业与新兴的P2P网络信贷进行结合，一方面与保险进行合作，控制网络信贷风险，另一方面将保险由线下转入线上，赢得新的发展空间。形成优势互补，合作共赢的局面。现如今P2P网络信贷的下一步发展目标即是在从量的角度进行规模扩张，在质的角度进行有效提升。本文主要从筹资人及投资者两个角度尝试进行博弈分析，通过构建基础博弈模型加之数理分析，试图将保险这一控制风险的有效工具与P2P网络信贷进行结合，从根源上对P2P网络信贷的风险形成有效控制。

二、基于博弈论分析的模型构建与分析

先进行模型假设，假定筹资人在P2P网路平台借款需要预先缴纳一定的费用i，而保险参与后则需向保险公司缴纳另一笔费用q。募集到e的集资后筹资人开始运营，在运营期满后如果在运营的得力的情况下，筹资人可以获得xe的预期收益，x为0到1之间的一个概率。预期收益在无保险参与的情况下为xe减去筹资费用i，在有保险参与的情况下为xe减去筹资费用以及筹资保险q。在经营不当的情况下无保险筹资人可能出现经营损失，预期损失额为（1-x）e加上筹资费用i。有保险筹资人则会得到一笔保险赔款q。从投资人的角度看，投资人为了获得利润r需要在前期投入一定的费用，也就是筹资者筹集的费用e。无论有无保险，投资人在筹资人经营正常的情况下均可以获得x（e+r）的预期收益。但是在经营不善，出现损失时有保险参与的投资人会比无保险参与的投资人多获得aq的保险赔付。

我们采用最简单的预期收益与预期损失的公式换算可以得出

无保险参与的筹资人预期收益为：

有保险参与的筹资人预期收益为：

若想有保险参与的筹资人收益大于无保险参与的筹资人收益则需：

如我们所知，如果发生赔付事件，则赔付的赔偿金注定是大于保费的，也就是εq>q是必然事件，则有保险参与与无保险参与相比，筹资人的预期收益较高是必然成立事件。

再从投资人的角度出发

无保险参与的投资人预期收益为：

有保险参与的投资人预期收益为：

若想有保险参与投资人的预期收益大于无保险投资人的预期收益则需

如果保险赔付事件发生则εq是必然大于零的，因此于无保险参与相比，有保险参与的投资人预期收益较高。

三、P2P网络信贷与保险业结合的经济学释义

（一）从筹资者及投资者角度看，有保险参与的P2P网络借贷行为均比无保险参与的P2P网络借贷行为收益要高。因为从筹资人的角度上讲，有保险的参与虽然提高了借贷门槛，降低了预期收益，但是在有损失发生的额情况下，保险的赔付将减轻筹资者的还款压力。综合考虑只要保险的赔付比投资者付出的保险金高，有保险参与的P2P借贷行为筹资者的收益是比无保险参与的筹资者高的。从投资者角度看，因为在P2P借贷行为中，投资者无需为筹资者的保费付出成本，所以在投资失败时，保险所提供的赔付将会极大的降低投资者的风险成本。

（二）有保险参与的筹资者将会更快更便捷地获得所筹资金。在现如今时间等价于金钱的前提下，P2P网络信贷无疑成为了一个快速便捷的筹资渠道。但是良莠不齐的筹资着又为网络借贷行为带来了相当大的投资风险。保险的介入一方面可以提高借款门槛，有实力的筹资人自然愿意为自己的借款行为购买一份等额的保险，而实力欠缺的筹资人则不愿意或者无法为自己的借款行为购买保险。另一方面，保险的介入也为可能发生的投资失败提供了资金安全保证。减少了投资者的后顾之忧。因此，在理性人的假定前提下，投资者更愿意向有保险参与的筹资者进行投资，相应的也就促使了筹资者更快地吸纳投资，完成标的筹资。

（三）有保险参与的P2P网络信贷行为可以极大地降低投资人投资风险，保证投资资金安全。现阶段，P2P网络借贷市场十分火爆，但是每天的投资失败，筹资人跑路新闻充斥着各大新闻媒体。在敏感的经济市场上，投资人不敢轻易投资，也无法相信五花八门的筹资人资信介绍。在有保险参与的情况下，投资者可以快速，便捷地了解到筹资者的个人资信状况，也可以对此次投资行为风险进行一个直观评估。保险的介入大大地降低了投资者的投资风险，同时也提高了投资者的投资效率。在投资者没有付出任何成本的前提下，为投资者带来了更高的预期收益。因此，保险的参与将进一步拉升P2P网络借贷的效率，提高投资人资金安全保证。