坏情绪或是压死市场的稻草

坏情绪或是压死市场的稻草。3月7日晚大宗商品全面暴跌。其中铁矿石、铜都是典型的中国元素，除了海外QE的因素，很难说与中国弱经济脱得开干系。大跌的负面情绪势必传递到A股市场。而近期A股波动极其剧烈，日内常呈现出冰火两重天的格局。消费板块的走强或许正是传递着一种“避险信号”。

“进攻赢得观众，防守赢得总冠军”这句NBA的金玉良言放到股市投资之中，同样适用。在享受了成长的果实之后，当下要做的便是防守，巩固前期硕果。笔者的观点将从基本面、流动性、情绪面三个方面予以论证。

政府7.5%的GDP目标实现起来有难度，但短期仍不到最困难的时候，所以短期不会见到刺激政策。何时出手？我们预期三季度才有望开启。但请注意，随着政府对经济容忍度的提高，这次非大规模刺激，而是“改革主导、投资托底”的预调微调模式。所以，着力点更值得挖掘。

流动性供给将受到制约。人民币稳定升值预期的扭转将令新增外汇占款出现回落，加上央行公开市场净回笼的延续，都将对资金供给形成压制。因此向前看，流动性可以说是“松无可松”，表征流动性价格的R007周五将跌到了2.4%。市场利率将逐步回升。除此之外，3月份有大量城投债到期，借新还旧压力和偿付风险事件难免不会给市场带来扰动。

坏情绪或是压死市场的稻草。3月7日晚大宗商品全面暴跌。其中铁矿石、铜都是典型的中国元素，除了海外QE的因素，很难说与中国弱经济脱得开干系。大跌的负面情绪势必传递到A股市场。而近期A股波动极其剧烈，日内常呈现出冰火两重天的格局，消费板块的走强或许正是传递着一种“避险信号”。

短期的防守，思考风险释放中孕育的机会，是为了飞得更高。