我国传媒行业股票价格影响因素分析

摘要：传媒行业作为朝阳行业，不仅股票是股市的重要组成部分也是投资者们十分关注的行业。本篇论文从投资者投资分析常用的财务数据摘要着手，筛选31只传媒行业股票进行研究，用计量经济学回归分析的方法研究影响传媒行业股票价格的因素。

关键词：传媒行业；股票价格；实证回归分析

一、问题提出

目前在我国传媒业是一个典型的朝阳产业，未来的市场空间很大，能支持该产业在一个较长的时期内保持较高的发展速度，有很大的发展潜力。传媒行业作为一个前景光明且国家重点扶持的行业，是十分值得研究的行业，其股票可以在一定程度上反应传媒行业的发展，具有一定的投资价值，也一直被广大投资者关注。

二、相关文献评述

三、研究设计

本文主要侧重于微观角度来对传媒行业的股票价格进行研究，分析哪些财务指标会对股价产生较大影响，以此给予投资者一定的建议，并且促使传媒上市公司关注自身内部营运、偿债、盈利和现金流量能力的提升，从而实现真正的股价增长。

（一）模型建立

建立以下线性回归方程：

（二）研究方法

首先，初步筛选过后随机抽取31个处在传媒行业的上市公司股票作为样本。然后，运用EVIEWS软件进行回归分析，建立模型。本文使用逐步回归的方法，找出对投资者最有用的财务指标。首先找出最简单的回归形式，分别作各个解释变量与被解释变量之间的回归。然后根据各个简单回归方程的可决系数和方程的显著性从大到小排序，选择可决系数最大、方程最显著的简单回归方程作为初始的回归模型，将其他解释变量分别导入上述初始回归方程，寻找最佳的回归方程。每加入一个解释变量，都要进行方程和系数的显著性检验，如果新引入的解释变量使方程的显著性减小，则需将新引入变量剔除，上述过程反复进行，直到最后再没有显著的解释变量可以引入，也没有不显著的解释变量需要剔除为止。

四、结论与建议

通过上述实证分析可以发现，每股净资产、总资产报酬率、流动比率和速动比率对股票价格均有显著影响。其中，每股净资产、总资产报酬率、流动比率变动会引起股票价格同方向的变动，对股票价格的影响符合理论预期。而速动比率与股票价格的反向关系值得探讨。

流动比率对于投资者来说是一个相当重要而又直观的指标，虽然流动比率高的企业并不一定偿还短期债务的能力就很强，大部分投资者可能只注意到流动比率，而注意速动比率且关注其过高否的投资者可能会因为其过高而减少投资。

综上所述，流动比率与股价呈正相关关系而速动比率和股价呈负相关关系。

五、论文不足及展望

由于所选取的样本最终回归结果的拟合度相对不够高，不能算是高度拟合，这可能与仅从财务指标来分析对股价的影响，没有考虑宏观因子以及政策的因素有关。同时在选取股票价格数据时，所选的年份较少只有四年，也许会对回归结果的精确性造成一定的影响。并且，时间仓促以及研究水平有限，在一些方面可能存在一些纰漏。