新经济呼唤新金融

出使美国时，我经历了次贷危机引发的金融危机。当时，危机蔓延全球，众多国家的金融业和整体经济蒙受巨大损失，其负面影响至今仍未完全消除。如今全球经济缓慢复苏，包括中国在内的发展中国家面临转型挑战，地区性交流与经济融合方兴未艾。同时，包括互联网在内的科技创新深刻改变了世界的面貌。这些变化给各国金融业提供了机遇，也带来了挑战。而对中国金融业来说，则是挑战大于机遇。

金融创新的时代需求

对于中国、亚洲乃至全球来说，接下来的几年都将是寻找新动力的关键时期。各大机构近期的经济预测不约而同地认为，尽管全球经济会有些许改善，但2016年仍将是不容乐观的一年。几年来，为促进经济复苏，全球机构和各国政府不断寻找解决方案，但世界经济的结构性矛盾正在阻碍复苏，诸多现象表明，世界经济有落入低增长陷阱的风险，而世界领导者们尚未找到真正能够激活全球经济的有效方案，包括通过何种货币政策和金融秩序更好地改善现状。

在此背景下，区域合作成为大部分国家的选择。其中，中国提出了“一带一路”战略，目标是从东至西带动沿线地区和国家的经济发展，形成互利共赢的经济带。其中，金融互联将成为“一带一路”战略中非常重要的基础设施。在此大背景下，亚洲基础设施开发银行应运而生，给地区和全球经济带来了新的希望。如何高水准地发挥投资促进作用，是亚投行需谋划并解决好的问题。有理由相信，亚投行在未来将在亚洲及世界经济复苏进程中发挥重要作用。

鉴于中国在世界体系中发挥着重要作用，中国经济自身转型发展的影响自然举足轻重。中国政府“十三五”规划提出“创新、协调、绿色、开放、共享”的发展理念，其中创新被摆在国家发展全局的核心位置。这对中国金融业提出了必须要攻克的课题，即如何更好地为创新与实体经济服务，更好地促进中国经济从投资型向消费型转型。作为现代经济之“血液”，如何满足更广阔市场的金融需求，如何有效支持企业的创新发展，如何培育市场多元主体形成互补，如何在创新与风险之间找到平衡点，都是中国金融体系应当解决的问题。为实现这一目标，创新应成为金融业的核心。

创新的重要驱动力是科技。在中国，互联网技术带来了翻天覆地的变化，阿里巴巴、百度、腾讯等世界闻名的企业异军突起，随之而来的是电子商务、O2O、共享经济等模式的兴起，它们正改变着中国乃至世界的商业面貌。这种互联网浪潮带来的创新不可阻挡，中国金融业亦不例外。“互联网金融”的繁荣在中国已经持续了好些年，深刻地改变着金融业态。2015年，互联网金融在金融体系及国民经济中的作用得到肯定，《关于积极推进“互联网+”行动的指导意见》及《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》两大文件相继出台。互联网金融前途远大。

金融创新促进经济发展

经过30余年的改革开放，中国金融业有了很大发展，但仍存在资源配置效率低、融资结构扭曲、直接融资结构失调等问题，还难以满足各层级实体经济的金融需求，包括农村市场、小微企业在内的金融服务的短缺是长期困扰中国经济发展的问题。互联网的出现，为金融业突破时空限制、降低业务成本、拓展服务边界提供了新的工具。

上世纪90年代互联网向公众开放后，世界各国各地区的金融机构开始利用互联网开展一系列金融实践，包括在线支付、网络银行、网络保险、在线融资等业务。在中国，包括银行、证券公司、保险公司、基金公司等在内的各类金融机构也广泛利用互联网展开了在线业务，形成新的营销渠道和服务平台。最常见的，是各大银行推出的网络银行与手机银行。依托互联网展开金融业务正在中国金融业发展过程中自然出现并不断演进。

随着互联网不断渗入中国经济与民众日常生活，在传统金融机构的互联网实践基础上，出现了包括第三方支付、互联网银行、人人贷（Peer-to-Peer）、众筹融资（Crowd Financing）等依托于互联网的新兴金融机构和业务。这一时期的互联网金融从市场实际金融需求出发，运用大数据、云计算等信息技术，在便利性和交互性上具备了独特的优势，并打破了传统金融业务在时空上所受到的限制，正深刻改变着中国金融业生态，并为中国经济注入新的动力。

首先，大部分新兴的互联网金融出现在传统金融业务难以覆盖的领域，包括小微企业融资、农村金融市场、大众理财以及消费金融等。其中，最典型的便是余额宝引发的大众理财热潮。中国经济正由投资驱动型转向消费驱动型，如何挖掘亿万消费者的潜力是必须解决好的难题，在这方面，第三方支付与消费金融起到了不可忽视的作用。此外，小微企业融资难以及农村金融服务匮乏也是制约中国经济转型的障碍，包括微众银行、网商银行等在内的互联网银行，以及P2P与众筹等新资金平台可利用互联网优势，有效改善这两大市场的金融服务现状。从这个角度说，互联网金融是对原有金融体系非常有益的补充。

其次，以支付宝、余额宝、微众银行、众安保险等为代表的互联网金融，基本是由阿里巴巴、腾讯等国内领先的互联网企业推出的。随着行业发展，包括百度、京东、苏宁等互联网企业也纷纷推出相关金融业务，出现了一批与传统金融机构不同的新兴、小型和多样化的金融机构。互联网带来的金融产品的创新与业务范围的拓展，给民间资本带来了良好的发展机遇。这与推动民间资本进入金融行业，实现金融市场主体多元化的改革趋势一脉相承。

最后，尽管互联网金融给中国金融体系带来了冲击，但金融市场上最重要的主体仍是传统金融机构，这体现在市场份额上，也体现在资金存管量上。新兴机构与新兴业务正激励传统金融机构与互联网加速相互渗透，从传统的网络银行、网络保险到直销银行、银行系电商等新模式，传统金融机构正快速进入互联网领域，并给后者带来令人耳目一新的变化。金融机构对金融产品的理解和认识、风控与声誉的优势，互联网企业很难企及；另一方面，互联网企业的技术、文化优势又很难被金融机构取代。随着行业竞争加剧、人员流动性增强、产品创新需求加大，传统金融机构与互联网企业之间的合作、联姻将不断增多，融合发展为一种“互联网+金融”态势。 传统金融机构、第三方支付机构、电子商务企业、运营商、设备制造商、清算机构等，正争相挤入互联网金融生态圈，已形成一个引人瞩目的产业集群。随着中国政府出台互联网金融相关指导意见和监管细则，“互联网金融2.0时代”已经来临。

鼓励新金融健康发展

中国互联网金融的发展速度和用户规模，均已超过其他国家，在世界上首屈一指。这跟中国转型发展激发的旺盛的金融需求有关，也跟中国对外关系的不断深化和发展有关。这将给“互联网+金融”提供肥沃的成长土壤，新的金融生态、多元金融机构以及新兴金融业务都将获得巨大成长。

我们仍要看到，金融业不同于其他产业，风险控制是顺利开展此项业务的核心。客观来说，目前互联网金融在风险控制方面仍存在巨大漏洞，最典型的例子莫过于P2P平台跑路的消息不绝于耳，这对有关行业的未来发展是致命的威胁，也是障碍。同时，包括传统与新兴金融机构在内，产品研发、用户管理、商业模式等环节仍然或多或少存在问题，与国外领先机构相比，国内机构还处于“以量”而非“以质”取胜的阶段。此外，对监管者来说，一方面，层出不穷、相互交织的金融业态给原有监管体系带来了巨大挑战；另一方面，经济转型与市场需求对有效的金融供给提出了更高要求。中国互联网金融行业距离成熟，还有相当长的一段距离。

如何促进“互联网+金融”健康发展，为世界经济复苏以及中国经济转型提供源源不断的新动力？

一、要重视互联网带来的新变化。互联网给金融带来的冲击大致分为两个层面，一是技术层面，诸如大数据、云计算等技术支持金融产品和业务不断创新；二是理念层面，互联网具有去中介化、去中心化的特点，互联网金融更多以“用户”为核心，产品与服务呈现多样化、定制化、便利化的特点。这与传统金融机构开展业务的方式有着根本不同。如何利用互联网实现真正的金融创新，是“互联网+金融”的核心与内涵。

二、要以普惠金融为新增长点。普惠金融服务虽然缘起于小额信贷，但实际上是一种多元化、综合性的金融服务，不仅为客户提供小额信用贷款，还提供包括存款、理财、基金、保险、汇款、资金转账、代理、养老金等全功能的服务。政府鼓励互联网金融为中国普惠金融发展作出贡献，激活并满足小微企业、广阔农村、亿万消费者的金融需求。这在前互联网时代是无法想象的。

三、要在风控与创新之间寻找平衡。鉴于金融行业的特殊性质，强化互联网金融监管有利于防范和化解系统性风险。2015年有关指导意见出台，标志着互联网金融进入有序发展阶段。合理、有效的监管框架能够促进互联网金融健康发展，推动中国金融改革稳步向前，并为中国经济转型提供源源不断的动力。下一步，如何在此基础上使中国互联网金融目前具备的规模优势扩展为战略优势，是我们应该思考的问题。