强化企业集团财务风险管理的

【摘 要】企业集团在经济发展中具有非常重要的地位。如何在竞争日益激烈的市场环境中保持健康稳定的发展，处于不败之地，企业集团需要不断地识别和防范在生产经营过程中的各种风险，尤其是强化财务风险的防范和控制，减少因财务风险管理不当而导致企业遭受经济损失可能性，为企业集团持续健康发展提供有力的财务保证。

【关键词】企业集团;财务风险;全局风险观

在我国，企业集团主要是指以资本为联结纽，以集团章程为规范的母子公司及相关的参股企业共同组成的具有一定规模的企业法人集合体。近年来，我国企业集团发展迅速，并成为推动我国经济发展中的重要的力量。但是在竞争日益激烈的环境下，企业集团财务风险问题也逐渐突显出来。企业集团大多为多级法人治理结构，内部法人之间的产权关系复杂、财务决策多样化、业务方面的关联和企业成员之间的担保、融资等关系，使得企业集团内部财务连锁反应更加容易，财务风险具有牵一发而动全身的效应。因此，加强企业集团财务风险管理具有重要的现实意义。

一、企业集团财务风险的成因

市场经济条件下，财务风险贯穿于企业集团财务活动的全过程。通常，企业集团形成财务风险的原因既有外部的因素也有内部的因素，总的来说有以下几个方面的原因：

（一）宏观经济环境变动

影响财务管理的宏观因素复杂、多变，有经济环境、金融环境、法律环境等，而这些因素的变化是很难预见和改变的。宏观经济环境的每一次变化都会给企业集团带来不同程度的财务风险。尤其是发生不利变化时，一旦企业集团对经济环境变动的认知能力过慢，不能快速、有效地对环境的变化做出预测和调整，对财务风险的反应滞后，就很容易导致采取不当的措施，从而可能面临运营困难。

（二）内部人利益强化

企业集团通过投资、收购、兼并等形式，获得对子公司的控制权，由于集团企业的组织较为庞大，往往采用多级法人治理结构，因此投资者和经营者往往处在相互分离的状况，这就使得集团公司与各个子公司间存在严重的代理问题。一方面，作为投资者的母公司负责宏观战略方面的制定，致力于整个集团的资本运作及投资策划，追求的是企业集团的价值最大化;而做为经营者的子公司的主要任务则是搞好自身的生产经营活动，追求的是任期内的经营业绩。这种管理模式使得双方在管理、发展、利益追求上就出现了分歧，在投资者监督缺位的情况下，为了实现内部人利益，经营者可能利用信息的不对称，粉饰业绩，提供虚假信息给集团公司，或对集团公司的决策目标次优化选择等，这些状况的出现必然会导致企业集团整体利益受损，最终引发财务风险的发生。

（三）监管不力

企业集团由于规模庞大，组织体系层级多，为了有效地进行监管，通常按照法律规定设置不同级别和层次的监控机构，如监事会和审计委员会，还制定了一系列监督制度，但在实际工作中，监事会成员由于缺乏独立性，最后致使监事会的监督作用流于形式。因为管理层利用交叉任职形成的内部人控制的现象，审计委员会又无法充分发挥对经营管理层的监督和控制作用，从而导致监督缺失。另外相关的控制制度也存在一定的缺陷，制度落不到实处，监督者们无法掌握集团资金总体运行情况，有些企业集团的领导者对集团财务状况说不清，因此想要把监督和控制作用发挥起来也存在着一定的难度。

（四）筹资风险

在企业集团发展过程中，随着业务规模的不断拓展，面临资金链日益紧绷的危险。在资金筹集中，外部筹资的比重往往占绝对优势。在企业集团举债额度过大的情况下，一旦当企业的获利能力水平比较低时，较高的资产负债比率就会使得利息费用成为企业集团沉重的负担，严重的就会出现因偿付能力不足而产生的财务风险，如近年来鲜为人知的德隆集团、三九集团等企业因为资金链的断裂而纷纷陷入危机。另一方面，在筹资过程中，集团部企业会相互提供财务担保，如母公司为子公司、子公司与子公司之间也会相互提供担保，在信息不对称的情况下，这种多方关联的担保可能出现因为过度担保或违规担保等情况引发财务风险，如果财务风险沿着担保链条从下游逐级向上游扩大，最终会导致企业集团的财务风险高度膨胀。

（五）投资风险

投资风险主要集中在多元投资产生的风险和投资决策不科学产生风险两个方面。在我国，企业集团热衷于选择多元化的发展战略，不仅在本行业大量并购，而且还进入与主业并不相关的所谓热门行业或别的行业。实施多元化发展策略在一定程度上可以使企业集团获得新的利润增长点、扩大市场份额、分散经营风险。但是，企业如果在不具备在多行业同时经营能力的情况下盲目扩张，进入新的行业和业务领域后若没有形成足够的规模优势或无法适应新兴领域市场竞争，不但不能增强企业的实力，反而会因为企业集团财务资源分散而制约集团自身核心业务的纵深发展，从而加大企业面临的财务风险和经营风险。另一方面，在投资过程中，企业为避免投资风险，对投资方案是否可行性进行合理、恰当的筛选是紧为关键的一环，企业在没有经过认真的调查取证或对没有对项目行进行周密分析就草率作出决定，最终会因为决策不科学而导致投资失误。

（六）缺乏全局风险意识

企业集团中母子公司做为风险管理的整体，由于在集团中所属的级次不同，对风险的管理的认识、策略、经验在一定程度上可能存在差异，管理上也是各自为政，企业集团缺乏对整体风险的识别、判断及协同，导致集团公司内部缺乏共同的风险管理语言和流程，风险管理流于形式。

二、企业集团财务风险管理防范措施

财务风险是任何企业集团在财务管理过程中都必须面对的一个现实问题，它不可能完全消除，但可以依靠采取一定的措施来加以有效地防范和控制，具体可以从以下几个方面着手：

（一）灵活应对宏观环境的变化

作为置身于社会宏观经济环境下的微观经济主体，企业集团的管理层需时刻关注和跟踪宏观经济环境变化的各种因素，对不断变化的环境进行认真的分析，掌握其变化趋势、正确评估宏观环境的变化对企业的影响程度，结合自身实际情况，积极、灵活应对、适时调整企业的财务战略，趋利避害，降低因宏观环境变化给企业集团带来的财务风险，提高经济效益。