净利润与现金流量差异原因分析

净利润与现金流量差异原因分析 净利润与现金流量差异原因分析 净利润与现金流量差异原因分析

净利润与现金流量是投资者分析上市公司盈利状况的主要财务指标。由于计算两个指标所依据的理论基础不同，净利润与现金流量很难保持“同步性”。当净利润没有足够的现金流量支撑时，上市公司的巨额净利润就成了一种煞有介事的“纸上富贵”。

在现金流量表上，整个公司的业务被划分为“经营活动”、“投资活动”和“筹资活动”。每类业务活动发展的不均衡，均可能导致“净利润高”而“现金流量低”的“背离”现象出现。下面结合案例分析净利润与现金流量出现“背离”的原因——

收入以应收而未收多

成本以现金流出多

权益性投资收益多

任何一个公司想要发展，都要不断地进行投资，以维持扩大再生产。因此，一般情况下，上市公司现金流量表中的投资活动引起的现金净流量与净利润产生“背离”。如果一家上市公司以“权益法”核算的对外股权投资多，而被投资公司又有一定的经营利润时，上市公司就可以按照投资比例确认投资收益，而不论这部分收益是否已经以现金及其等价物的形式收回。在确认这种“投资收益”的情况下，上市公司的“净利润”会增加，但“现金流量”却并不“同步”增长。

例如，深圳机场1999年分配股利或红利收到的现金流入为“0”，而公司按“权益法”确认的投资收益为7664万元。象深圳机场这样的公司为数不少，笔者按照投资收益在3000万元、而分配股利或红利收到的现金流量为“0”条件进行筛选，结果如附表所示。

筹资少还本付息多

筹资活动对于净利润与现金流量“背离”的影响，不象经营活动、投资活动那么显著。因为无论是吸收权益资本还是借款及发行债券，都会很快有现金流入上市公司，此间的时间间隔不会很长。而偿还利息及本金，基本上也能够做到费用的确认与现金的流出同步。

筹资活动下现金流量的不均衡，更多地表现为当期筹资活动流入过多而偿还本金及利息支付现金较少，这样使得上市公司的“现金净流入”增加。

而只有当筹资少还本付息多时，才会使得上市公司的现金净流入减少。即：上市公司当年未进行新的融资，而又偿还了大量的本息，就形成了大量的“现金净流出”。