2023年筹资决策管理制度模板

1、甲公司因生产升级需要筹集资本3000万元，该公司目前资本结构中仅有普通股2000万股，现有两个方案：①全部用股权进行筹资，增发1000万股普通股，每股市价3元;②全部用债务进行筹资，发行面值为3000万元，年利率为5%的长期债券，已知公司适用的所得税税率为25%。则两种筹资方式的每股收益无差别点的息税前利润是：

a、337.5万元

b、600万元

c、450万元

d、300万元

【正确答案】 c

【答案解析】 ebit(1-25%)/(1000+2000)=(ebit-3000×5%)(1-25%)/2000

ebit=450万元。

该题针对“资本结构决策”知识点进行考核

2、随着业务量的变动而变动，但不成正比例变动的成本是：

a、固定成本

b、变动成本

c、混合成本

d、边际成本

【正确答案】 c

【答案解析】 混合成本是随着业务量变动而变动，但不成正比例变动，不能简单地归入固定成本或变动成本的那部分成本。

该题针对“杠杆原理”知识点进行考核

3、某公司销售收入为400万元，变动成本率为60%，固定成本为80万元，其中长期借款为500万元，利率为4%，则经营杠杆系数为：

a、2.67

b、1.33

c、2

d、3

【正确答案】 c

【答案解析】 经营杠杆系数=(基期销售-基期变动成本总额)/基期息税前利润=(400-400×60%)/(400-400×60%-80)=2。

该题针对“杠杆原理”知识点进行考核

4、在计算下列各项资金的资本成本时，不需要考虑筹资费用的是：

a、普通股

b、债券

c、长期借款

d、留存收益

【正确答案】 d

【答案解析】 留存收益属于内部资金，无需发生筹资费用，普通股、债券、借款等属于外部融资方式，需要发生发行费、手续费等筹资费用。

该题针对“资本成本”知识点进行考核

5、甲公司在外发行普通股，每股市价为40元，筹资费用率为2.5%，每股股利预计为5元，股利每年增长3%，则该普通股资本成本为：

a、12.88%

b、12.5%

c、15.82%

d、15.5%

【正确答案】 c

【答案解析】 普通股资本成本=5/[40×(1-2.5%)]+3%=15.82%

该题针对“资本成本”知识点进行考核

6、某公司长期资金由长期负债、普通股和留存收益组成，比例分别为50%、30%和20%，资本成本分别为10%、20%和15%，则该公司长期资金的综合资本成本为：

a、10%

b、14%

c、15%

d、20%

【正确答案】 b

【答案解析】 50%×10%+30%×20%+20%×15%=14%。

该题针对“资本成本”知识点进行考核

7、与长期借款筹资相比，普通股筹资的优点是：

a、筹资速度快

b、筹资风险小

c、筹资成本小

d、筹资弹性大

【正确答案】 b

【答案解析】 普通股没有固定到期日，不用支付固定利息，因此与长期借款相比，筹资风险小。

该题针对“长期筹资方式”知识点进行考核

1、影响资本结构的定性因素包括：

a、企业的财务目标

b、债权人的态度

c、息税前利润情况

d、经营者行为

e、企业的财务状况和发展能力

【正确答案】 abde

【答案解析】 影响资本结构的因素分为定性因素和定量因素。定性因素包括：企业财务目标、投资者动机、债权人态度、经营者行为、企业的财务状况和发展能力、税收政策和行业差异。选项c属于定量分析因素。

该题针对“资本结构决策”知识点进行考核

2、在计算加权平均资本成本时，需要解决的两个主要问题包括：

a、确定每一种资本要素的成本

b、确定公司总资本结构中各要素的权重

c、各种筹资来源的手续费

d、各种外部环境的影响

e、市场风险溢价

【正确答案】 ab

【答案解析】 在计算资本成本时，需要解决的主要的问题有两个：(1)如何确定每一种资本要素的成本;(2)如何确定公司总资本结构中各要素的权重。影响资本成本的外部因素包括：利率、市场风险溢价和税率;内部因素包括：资本结构、股利政策和投资政策。

该题针对“资本成本”知识点进行考核

3、影响债券发行价格的因素有：

a、票面利率

b、债券到期期限

c、市场利率

d、债券面值

e、可比企业债券利息

【正确答案】 abcd

【答案解析】 可比企业债券利息不影响债券的发行价格。

该题针对“长期筹资方式”知识点进行考核

4、下列各项中，影响认股权证理论价值的有：

a、换股比率

b、普通股市价

c、执行价格

d、认购期限

e、认购股票的股利

【正确答案】 abc

【答案解析】 认购股票的.股利和认购期限不影响认股权证理论价值。

该题针对“长期筹资方式”知识点进行考核

1、(一)资料

中联公司目前拥有资金6000万元，其中，长期借款2400万元，年利率10%;普通股3600万元(其中，股本为180万元，资本公积为3420万元，每股面值为1元)，本年支付每股股利2元，预计以后各年股利增长率为5%。

中联公司为生产a产品，急需购置一台价值为2000万元的w型设备，该设备购入后即可投入生产使用。预计使用年限为4年，预计净残值率为1%。按年限平均法计提折旧。

经测算，a产品的单位变动成本(包括销售税金)为300元，边际贡献率为40%，固定成本总额为1250万元，a产品投产后当年可实现销售量8万件。

为购置该设备，中联公司计划再筹集资金2000万元，有两种筹资方案。

方案甲：增加长期借款2000万元，借款利率为12%，筹资后股价由目前的20元下降到18元，其他条件不变。

方案乙：增发普通股80万股，普通股市价上升到每股25元，其他条件不变。企业所得税税率为25%。

(二)要求：根据上述资料，为下列问题从备选答案中选出正确的答案。

<1>、若不考虑筹资费用，采用每股收益无差别点分析方法计算，甲、乙两个筹资备选方案的每股收益无差别点的息税前利润为：

a、甲方案

b、乙方案

c、无法比较

d、两者皆不能选

【正确答案】 b

【答案解析】 当年息税前利润=300÷(1-40%)×40%×8-1250=350(万元)，因为低于每股收益无差别点的ebit，因此应该采用发行新股的方式筹集资金。

该题针对“资本结构决策”知识点进行考核

<3>、a产品投产后，当年实现的息税前利润为：

a、750元

b、120元

c、420元

d、500元

【正确答案】 d

【答案解析】 销售单价=单位变动成本÷(1-边际贡献率)=300÷(1-40%)=500(元)

该题针对“资本结构决策”知识点进行考核

<5>、单就生产a产品而言，预计下年的目标利润为500万元，在其他条件不变的情况下，a产品的单位变动成本应降低为：

a、发行股票筹资

b、发行债券筹资

c、银行借款

d、利用留存收益筹资

【正确答案】 bc

【答案解析】 长期债权性筹资一般有发行债券筹资、银行借款、融资租赁三种方式。

该题针对“资本成本”知识点进行考核

<2>、蓝天公司发行普通股的资本成本为：

a、6%

b、4.5%

c、1.5%

d、5.2%

【正确答案】 b

【答案解析】 500×6%×(1-25%)/500×100%=4.5%

该题针对“资本成本”知识点进行考核

<4>、与发行普通股筹资相比，发行债券投资方式的优点有：

a、8.11%

b、7.99%

c、10.63%

d、9.52

【正确答案】 a

【答案解析】 长期借款筹资成本=5%×(1-25%)/(1-1%)×100%=3.79%，所以，加权平均资金成本=23.6%×200/1000+3.79%×300/1000+4.5%×500/1000=8.11%。

该题针对“资本成本”知识点进行考核

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