影子银行的发展对中小企业融资的影响
我国中小企业融资难的问题一直存在，中小企业由于规模小、经营管理能力弱、抗风险能力差、缺少担保资产等原因很难从银行等正规金融渠道获得资金支持。影子银行的发展成为正规金融的有效补充，通过灵活多样的金融产品和服务为中小企业提供资金，有利于促进中小企业的发展。
【关键词】影子银行；中小金融；中小企业；正规金融
一、我国中小企业融资难的现状分析
2016年《中国中小企业金融服务发展报告》显示，虽然目前大部分中小企业资金运转较为正常，但我国中小企业仍存在明显的资金供求矛盾。首先在资金需求方面，超过50%的中小企业有融资的需求，其中30%左右的中小企业表示资金紧张。从融资渠道来看，有70%的中小企业表示需要银行的贷款，其中100-500万元的贷款额度中中小企业需求较大，其中66%的中小企业能够部分获得银行贷款，26%的企业能够获得全部银行贷款，8%的企业未能获得贷款。其次在资金供给方面，截至2015年末，全国银行业金融机构小微企业贷款余额23.46万亿元，仅占各项贷款余额的23.90%。综上，中小企业的资金需求量大，但资金供应量少，正规银行信贷远远不能满足中小企业的资金需求，中小企业融资难的问题依然严峻。
二、中小企业融资难的原因
（一）中小企业融资能力和偿债能力有限
首先，中小企业受经营和财务管理能力的限制，融资能力有限。一方面表现在企业很难制定出完善的融资计划；另一方面中小企业信用等级低，增信能力不足，缺少能够作为抵押担保的固定资产。其次，中小企业的发展规模小，实力有限，经营产品单一，抗风险能力差，所以从正规金融机构很难获得资金支持。
（二）正规金融机构的资金融通职能没能有效发挥
正规金融机构作为追求利润最大化的企业，为了实现盈利，同时降低承担的风险，更加倾向于规模大、投资回报稳定度的大型企业。对于财务信息较乱且缺少抵押资产的中小企业，银行如果向其贷款，在相同的回报上必然会付出更多的成本，使得中小企业难以得到银行的资金支持。虽然21世纪以来城市商业银行的发展对中小企业融资难的现状有所缓解，但是其贷款额度远远低于五大行，中小企业的融资需求仍然得不到满足。况且银行货款审批复杂、所需时间长的资金供给特点和中小企业贷款急、周期短的资金需求特点不相符，这也成为中小企业从正规金融机构融资的障碍。
三、影子银行逐渐成为正规金融的有效补充
根据2013年国务院办公厅107号文对影子银行的界定，本文所指的影子银行包括三部分：一是银行体系内部的影子银行业务，包括同业业务、理财业务、信托贷款、委托贷款和未贴现银行承兑汇票；二是非银行金融机构的影子银行业务，包括信托、货币市场基金、代客资产管理、基金和保险；三是金融机构之外的影子银行业务，包括民间借贷、第三方理财、网络信贷融资、无备案私募股权基金、小额贷款和融资性担保。2009年以来由于政策的转向，传统的信贷渠道为经济社会提供的资金支持占比迅速下降，非传统信贷融资的重要性相对提高，促进了我国影子银行体系的快速发展。据估计，截至2013年9月，我国广义的影子银行的规模达27万亿元，占银行业全部资产的19%（胡斌，2014）。
（一）社会融资规模中影子银行的扩张
在传统的经济金融关系的分析中，往往用新增贷款这一指标反映金融对经济的支持力度，但是伴随着融资途径上间接融资向直接融资转变的趋势，金融脱媒现象越发明显，影子银行在促进资金融通中的作用不可忽视，社会融资规模显然是比新增贷款更全面的货币政策中介指标，社会融资规模虽然不能完全反应影子银行的规模变化，但是中央银行公布的社会融资规模的数据中所包含的信托贷款和委托贷款是影子银行体系的重要组成部分，在一定程度上可以反应影子银行的发展趋势。
从中国人民银行公布的社会融资规模的数据来看，2014年的社会融资规模为16.41万亿元，比2011年的12.83万亿元增加了3.58万亿元。其中本外币贷款在社会融资规模中所占比重由2011年的62.7%降至2013年的54.8%，从2011年至2015年6月，本外币贷款占社会融资规模的比重最低曾到37%（2012年12月）。而影子银行中占比较大的信托贷款和委托贷款占社会融资规模的比重有上升的趋势，从上图中可以看出，信托贷款和委托贷款占社会融资规模的比重由2（）11年的11.7%，增加到2013年的25.4%，到2014年的18.4%，说明影子银行体系的快速发展，在社会资金融通中所发挥的作用越来越重要。
（二）影子银行服罩行∑笠档挠攀
首先，影子银行业务与产品广泛存在，与正规的融资渠道相比，影子银行体系与中小企业的信息分布相对对称，使得影子银行天然的满足中小企业所特有的性质。其次，影子银行还具有担保优势，由于借贷双方处于一定的地域内、彼此熟悉，一些无法在正规金融市场上充当抵押担保的资产，可在影子银行市场上做抵押担保物，降低了中小企业的融资门槛，所以影子银行的发展成为了正规金融的有效补充，优化了金融结构，可以更好地服务中小企业。
四、规范影子银行的发展、缓解中小企业融资难的措施
（一）重视影子银行体系的风险
虽然影子银行的发展可以成为正规金融的有益补充，满足中小企业的融资需求，但是影子银行期限转换、流动性转换、缺乏监管等特点也增加了金融体系的风险。同时中小企业从影子银行体系获得资金支持也不是非常容易的，金融衍生产品的创新使得许多资金在影子银行体系内空转，并没有流到实体经济。
（二）加强政府的政策支持
要从根本上解决中小企业融资困境，政府的支持是必不可少的，通过政策、立法的支持，才能为中小企业的融资提供一个良好的外部环境。借鉴国外的发展经验，需要设立专门服务于中小企业融资的机构，为其提供专门的服务，例如美国的中小企业管理局、各种专项基金等。在法律层面上，尽快出台专项法律，加强对中小企业的保护力度，让其健康的发展，如美国的《中小企业投资法》、《小企业投资奖励法》等等。
（三）完善中小企业的信用担保体系
目前的担保机构为了自身的利益，收取的担保费用普遍较高，中小企业通过第三方信用担保体系筹集到的资金成本较高。因此，国家需要制定统一的信用担保管理办法，明确规定不同风险情况下收费的标准，并且简化信用担保的相关手续，减少筹资的流程。政府还需要设置专门的风险担保部门，对于符合国家政策导向的，但是风险程度较大的中小企业，给予额外的信用担保，以保证潜力大的企业顺利的进行融资。