千山药机股价腰斩:基因芯片四大障碍再审视

四大障碍都有了应对策略

从公司年报及互动平台披露来看，基因芯片去年最后几个月及今年第一季度均完成2万左右业绩。可能公司的计划是今年能完成1个亿左右的利润，从第一季度才完成1千多万的利润来看，要达成今年目标确实不容易。？但新品上市才半年就盯着人家要多少利润是不现实的，可能是公司没能更加合理地引导投资者理性预期所致。投资者误以为今年要完成1个亿利润就教条化地认为一季度就得完成多少，半年就得完成多少。其实目前来讲，公司在高血压芯片方面的推进已经不错了，面对四大障碍，千山药机沉着应对。

第一，由于是独家首发新品种，需要等待各省市价格批文。这个由政府相关部门主导，千山更多地只能处在被动等待及努力沟通协调，努力争取部分省市进医保，目前据说深圳可以进医保。由此可见千山也一直在为此努力沟通协调。

第二，需要购买美国相应检测设备。从采购订单到制造、运输、安装、调试需要较长周期。但从公司的公开披露来看，千山药机一方面督促设备生产商加紧生产，同时与设备供应商协商授权在境内自己生产。

第三，需要培训合格医生。据悉，湘雅学院正陆续培训医生，目前正要培训第三批。湘雅好像是目前全国唯一的有资质的培训基地，其持有宏灏基因约5%的股份，相信他们会努力举办更多批次培训。

高血压的患病率持续地快速的上升，并呈现出加速上升的过程。这类慢性病在我们国家已经呈现井喷的趋势，高血压患病的人数，每年的增长非常明显。（出处：券商研报，具体时间及名称记不清楚了，但是投资者面对上述统计数据还需要自行核实，个人也觉得3.3亿患者有点大。但是这并不妨碍高血压领域拥有广泛的人群，这些广泛的人群需要长期服用药品并不断试药）

两项当前最重要的事情

那么，既然上述四个领域千山都有了相对策略，（当然，你如果有更好的策略，向公司推荐，相信千山药机会积极采取）。那么目前对于千山的高血压芯片最重要的是什么呢？我认为实目前千山在基因芯片这块业务上把各方利益分成理顺，同心协力，找到好的商业模式，明年开始大量复制即可。2-3年内无同类产品竞争对手，怕什么呢？后续大量其他类型芯片就能产生更大规模及协同效应。面对以上两项当前最重要的事情，千山又是怎么处理的呢？

一、理顺各方利益，同心协力。从目前的批准价格来看，各省市基本介于980-1500元，千山只赚取其中约110元，丰厚的利润留给经销商及医院。重赏之下必有勇夫，从市场反应来看，不少医院是争着找千山来开展。

二、好的商业模式，明年能快速复制。千山一方面在各省市重点医院开展排他性的“独立实验室”树立标杆旗舰体验性检测中心。另一方面招揽IT人才，构建企业级互联网体验中心。由于处于增发的窗口期，否则千山也定能像其他上市公司一样，一则公告，成立互联网子公司开展互联网+业务。这种商业模式，明年能快速复制吗？笔者认为，只要今年陆续拿到各省市价格批文之后，明年便可大量快速复制“独立实验室”模式。

经过以上思考，你还那么在乎其基因芯片今年利润是1个亿还是5千万吗？何况，如果各省市批文加快到手的话，千山还是完全可能在下半年发力，全年达成一个亿目标。这里假设二季度业绩能与一季度持平，半年即贡献3千万利润。下半年随着检测终端的铺开，真的没有可能完成目标吗？退一步讲，就算今年完成不了，5千万总该能完成吧？这个利润也足以笑傲所有基因公司了，要知道新三板的基因公司全年利润也只有区区几十万、几百万。

另外两项投资要点

管理团队。公司核心人物是刘祥华。刘是一个专注于工作本身，比较注重科技创新的一个企业领导，也因此收获了发明家的称号。判断刘祥华的为人和水平，我们可以从其他人的角度来看，为什么周宏灏院士、赵国屏院士相信并与他合作，为什么原始创业团队相信并跟随他，为什么一批长线投资者愿意投资千山并不离不弃。从中我们可以找到答案。

参股金融融资租赁公司。千山拟使用自有资金 6600 万元与长沙银行股份有限公司、山河智能装备股份有限公司、永清环保股份有限公司、湖南信达智能设备股份有限公司等合计5名投资者共同发起设立湖南首家金融租赁公司――长银金融租赁有限公司。可以说，融资租赁从资金链上打通了千山业务的横向整合（今后众多高单价设备可以拉入融资租赁平台），乐福地则打通了千山药机装备及包装材料的纵向整合。一横一纵将构建千山的一站式采购，一站式资金链条服务。

总的来看，千山的精准医疗布局及刘祥华团队、参股金融融资租赁公司都值得投资，短期影响股价的定增和增资申友都问题不大。因受大盘调整影响及前期涨幅过大，近期大幅下挫应属正常调整。没有只涨不跌的股票，也没有只跌不涨的股票。个人而言，仍然看好千山药机及刘祥华管理团队，但也存在基因芯片不及预期的较大风险。对长期投资者而言，待高血压基因芯片推广情况明朗，再决定是否介入或离开千山，似乎更为理性。