民元后大连地区日本取引所的合并及其思考

[摘 要]20世纪20年代，日本人在我国大连地区设立的取引所进行了多起并购活动。这些并购活动增强了日本取引所的竞争力和抵御风险的能力，使之可以摆脱经营困境，重获新生;或扩大交易规模，垄断当地市场，助长日本侵掠我国东北的气焰。

[关键词]大连;日本取引所;合并;公司组织;关东厅

国内外交易所的合并由来已久。早在20世纪20年代，日本人在我国大连地区设立的取引所（即交易所）就为垄断当地市场或摆脱经营困境而开展了多起并购活动。

一、民元后日本人在大连等东北商埠设立了众多的取引所

二、20世纪20年代大连地区的日本取引所组织了多起并购活动

大连是东北的商工中心，不仅设有商品和货币交易所，而且设有多家证券交易所。1917年大连成立了证券同业公会和满洲证券株式会社，后者从事证券买卖业务，但禁止期货交易。1918年6月大连证券同业公会改组为会员组织的证券交易所，而该会员制证券交易所在1919年又改组为日华证券株式会社。满洲证券和日华证券株式会社名为券商，实际上都是公司制的证券交易所。

20世纪20～30年代，大连地区的日本取引所为争夺市场、摆脱金融危机及官方政策变化的冲击而组织了多起并购活动。

（一）大连取引所的民营化促成多家取引所合组大连株式商品取引所

大连取引所“自开业以来，实有左右满洲大豆、豆油、豆粕价格之权能，乃属官府专利之机关。”该所“两信托会社主脑者悉以官吏履历者充任……在实业经济方面则有未够资格之嫌。盖其从来无经验，又官吏出身者，既无自己所有之股份，则对于取引所之利害关系较少。居常惟自己地位是务。倘若改为民营，则长其所者，悉由民间选出，此等缺点尽可除去。”因而“近来日本一般商民，有请改为民营之运动，以期利益之普及于国民”。

（二）大连株式商品取引所因“金建”的影响而参与新的合并活动

（三）第二大连取引所钱钞信托兼并了大连取引所钱钞信托株式会社

三、余论

民元后大连等地日本取引所的设立及其活动，危害甚大，“观夫我国从前关于满蒙特产大豆油饼之买卖实权全操于日人所设之大连取引所、开原取引所、四平街取引所、公主岭取引所及长春取引所五处，可见民国二十九年九月十八日不幸之事件，及二十六年七月七日之事变，自有其积渐之由来也。”

而日本交易所之所以有如此大的声势和能量，其秘密之一就在于这些交易所在1919年后全都采用了股份有限公司的组织形式。日本官方以及日本财阀得以利用公司制交易所设立门槛低，筹资便利，具有开放性、成长性和竞争性的特点，借力华商及其资本，在大连等地遍设交易所，壮大这些交易所并助长日本侵华的气势。

20世纪20年代，大连等地的日本取引所，发展也并不总是一帆风顺;但是通过日本官方主导或日商自主进行的取引所合并或合组取引所集团，这些日本取引所大多能够整合业务资源、增厚资本、提高风险承受力及市场竞争力、降低成本来摆脱困境，获得重生或发展。而前述日本取引所的成功合并或集团化发展，又是以这些交易所均采用股份有限公司组织为前提条件的。