崛起中的新兴经济不应被忽视

传统与新兴产业的冰火两重天

新常态下经济转型升级，必然面临传统产业的萎缩和新兴经济的兴旺，即实体经济内部存在着冷热两个极端。

新兴产业面临前所未有的历史机遇。由于以重化工业为代表的传统产业快速下行，导致潜在经济增速不断下移，政府必须启动供给层面的改革，为经济找到新的增长点，以维持我国庞大经济体的必要增速。因此政府的推动有利于将资源配置到新兴产业，市场全面创新的需求将被激发；金融层面资本面临重新分配，储蓄存款、房地产投资资金被剥离到创投领域，股权融资爆发取代信贷等间接融资，PE/VC的规模成倍扩张，并且风险投资项目的估值被快速拉升，资本与创新能力获得了绝佳的结合契机。

新兴产业的高速增长对冲了经济下行压力

提高经济增长质量，发展空间广阔

新兴产业的快速发展实际上已经超出市场的预期，一定程度上导致发电、钢铁产量、信贷规模等传统重化工业体系的经济增长监测指标指示意义下降。因此，在新兴产业对冲经济下滑压力的同时，也易导致实际经济增长动能的强度与大家的预期不一致。

如果改革继续推进，那么趋势上新兴经济的强劲发展势头将延续，而传统产业严峻的去产能、去杠杆压力也将存在，因此带来的宏观经济内部结构差异将贯穿新常态的经济改革始末。我们不能过度关注传统经济形态萎缩带来的经济、债务的系统性压力，更应该看到新兴产业的爆炸式增长。

短期经济固然需要逆周期调控的稳增长政策出台，但是政策的着力点会更注重对战略新兴产业的扶持，对传统产业的政策目标仅是延缓跌速，并防止经济及债务的系统性风险。在新常态的宏观经济背景下，未来新兴产业的发展极为广阔，对经济发展态势影响不断增强，并在传统产业改革初步完成后，将实体经济稳定在一个新的均衡增长平台上。