万亿养老金如何入市

在“两会”新闻发布会上，人社部部长尹蔚民提出：养老保险基金的投资运营按目前的规定只能买国债、存银行，年均收益率只有2%左右，没有跑赢CPI，处于贬值的状态。现在已经形成了基本的养老保险基金投资运营方案，有望于今年下半年按程序报请党中央、国务院审定。方案既然已经形成，期望这个投资运营方案能够解决以下几个问题。

社会统筹养老金部分如何运营？

目前我国对基本养老保险基金只能买国债、存银行的投资应当说是考虑了基金的公共产品属性，也是此前无明确投资渠道时的无奈之举。这方面其他国家公共养老金的投资可以作为我国的前车之鉴：美国第一支柱的联邦社保基金OASDI结余部分是由财政部全额发行特种国债，英国、荷兰等国在有结余的时候也均是投资国债。2001年小布什总统曾经希望能够拿出OASDI一部分来投资股票，遭到民主党激烈反对，反对的主要理由就是社保基金作为“公共资金”的性质不容改变。最后小布什的社保改革不了了之。

个人账户养老金如何运营？

养老保险基金投资运营问题的核心在于个人账户养老金部分的运营。

从投资原则来看，安全性、收益性、流动性都需要兼顾，而投资运营首要保证基金的安全性，并坚持市场化原则，充分发挥市场机制作用，由专业投资机构运营;投资过程中应当坚持多元化、分散化投资来规避单一投资的高风险;在投资管理人的选择中应当通过市场竞争的方式委托给专业投资机构。全国社保基金理事会已有的业绩足以证明基本社会保险基金投资是完全可以做到保值增值的。

很多人都在关心投资股市的具体比例。考虑到基本养老金进入股票市场是循序渐进的，亦即从较低的比例逐步增加到30%以下是比较安全的，投资于上市公司这样中国优秀企业的代表群体，可以分享微观经济发展带来的成果，提高基本养老金的收益率。考虑到全国社保基金已经开始试水海外市场，基本养老金也应当为未来海外投资预留空间，可以通过部分海外投资来分散单一国内市场的风险。