我国油企联合并购的制胜之道-综合新能源论文(1)

在进军海外的过程中，中国油企将更多采用联合收购的模式来增加竞争砝码。要做好这个“加法”，需要油企精选对象、磨合理念和相互协商。

中国油企在海外又有新斩获。与之前单枪匹马进军海外不同，这次中国油企选择了联手。

7月17日,中石化和中海油联合收购了美国马拉松石油公司在安哥拉32区块20%的权益，交易额为13亿美元。无独有偶，据称，前不久中石油和中海油联手向西班牙石油巨头雷普索尔-YPF公司提出收购其阿根廷子公司YPF的要约。

收益共享、风险分担，联手收购的优势不言而喻。专家预言，在三大石油巨头未来的海外油气资产收购中，联手收购的模式将得到更多使用。

双剑合璧中石化和中海油此次联手表明中国石油企业在进军海外的过程中出现了一种新模式，由过去企业独自收购转为联手收购。据北京工商大学经济管理学院教授廖运凤介绍，国外联合收购的案例有很多，而我国石油公司之前多与外资公司联合进行收购，像这次国内两家大型国有企业联手收购尚不多见。

此前，中石化、中海油曾联合康菲石油对伊拉克巴伊哈桑油田发起竞标，中石油、中石化也联合壳牌和土耳其国有石油公司TPAO向伊拉克基尔库克油田发起竞标……中国油企联手进军海外的趋势愈演愈烈。“在经济全球化的今天，企业走联合经营之路已成为必然。

此次，两大石油公司共同出资进行海外收购，有利于实现中国公司在海外并购中力量的最大化，是中国石油公司‘走出去’值得借鉴的模式。”廖运凤这样分析。

而且联手收购的优势更加突出。商务部研究院跨国公司研究中心董超博士告诉记者：“联手企业可以在资源和技术上实现互补，增强收购的竞争力。

”以此次收购为例，安哥拉32号区块资产为超深水海上油田，开采时需要深海开采技术，但中石化缺少这种技术，中海油正好可以弥补这种不足。而中石化的长项在于炼油，国内之前也没有深海原油的资源，中石化的加入有利于国内对深海原油炼冶技术的研究，为以后深海原油开采炼冶一体化奠定基础。

除了可以增加收购中的砝码外，联合收购还有利于更好地控制收购中的经营风险。“联手收购可以减少在政治方面、资金方面的风险，而且联合后的现金收购能力更强，也能提高在谈判中的溢价能力。

”廖运凤教授告诉记者。石油石化行业属高风险行业，投资大、技术要求高。

加之近来，中国企业境外投资遇险的案例层出不穷，如果企业选择联手则可以减少财务风险，并能共同抵御和分担其他一些不可控风险。“另外，两家企业在经验和技巧上进行交流，对收购完成后的业务整合也非常有利，会使整合变得相对容易。

”董超补充道。他说，联手的两个企业在对东道国政策和法律理解等方面可以进行沟通、相互合作，这有利于更好地进行经营整合。

“中国油企进行内部联合，比分别竞购竞争要好很多，可以防止相互恶意竞争、让国外公司渔翁得利。”国家信息中心宏观经济研究室副主任牛犁曾这样表示。

各取所需“此次中石化和中海油联合收购最根本的原因是两个企业的协同效益很强，两者各有所需。”商务部研究院跨国公司研究中心董超博士告诉记者。

众所周知，上游一直是中石化的短板。为了弥补自己上游的不足，中石化在海外进军时，更多地瞄向了油田，前不久该公司收购瑞士石油公司Addax，就出于此因。

中石化参与此次收购同样是为了获得更多的权益油股份。2009年上半年，在我国十大原油来源国中，安哥拉仅次于沙特和伊朗，排在第三位，提供的石油占到我国进口原油总量的10%。

资料显示，安哥拉政府现已批准开发的第

3

1、32号区块，共拥有20亿至30亿桶石油当量的油气储量，其中有些储量仍未获得发现。而32号区块是一个油气富集的深水勘探区块，总面积为5090平方千米，共包括12个油气发现。

此次收购一旦成功，将大大提升中石化海外份额油的分量，壮大其上游实力。与中石化不同，中海油此行则是瞄向了安哥拉32区块合作伙伴的深海开采技术。

在我国海洋油气开发中，中海油一直稳居老大的地位，海上勘探技术和团队也是首屈一指。但是据业内专家介绍，就全球来讲，中海油的海上开采能力和一些国际公司相比还有一定差距。

近几年中海油开始向深海进军，精湛的深海开采技术对于中海油就显得尤为重要。所以，中海油对安哥拉的这块深海油田很感兴趣，也渴求掌握深海开采技术，用于中国海域深海油田的开采。